摘要：百年建筑網(wǎng)于2月14-17日組織第二輪施工項(xiàng)目復(fù)工調(diào)研，樣本數(shù)量為12099個(gè)工程項(xiàng)目。結(jié)合施工工程項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工、勞務(wù)到位率以及本期工程進(jìn)度情況進(jìn)行分析，結(jié)論如下：1、2022年節(jié)后兩周內(nèi)工程項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工進(jìn)度早于去年，但低于上周預(yù)期水平，房建市場(chǎng)恢復(fù)情況并不樂(lè)觀。2、2022年節(jié)后兩周內(nèi)項(xiàng)目勞務(wù)到位率與實(shí)際上工率均高于去年同期水平，基建項(xiàng)目有力帶動(dòng)市場(chǎng)。3、本期項(xiàng)目進(jìn)度較計(jì)劃持平，基本在可控范圍內(nèi)。

資金問(wèn)題仍是制約建筑行業(yè)需求回暖的主要因素。調(diào)研顯示，不論是房地產(chǎn)還是基建，均一定程度受到資金問(wèn)題影響，其中，房地產(chǎn)，尤其民營(yíng)地產(chǎn)公司資金問(wèn)題較為突出；而基建方面，專(zhuān)項(xiàng)債雖在年初發(fā)放較快，但具體落實(shí)到項(xiàng)目仍取決于當(dāng)?shù)卣捻憫?yīng)速度與執(zhí)行力度。按照往年經(jīng)驗(yàn)，3月起，下游施工將會(huì)進(jìn)入全面啟動(dòng)階段，但今年下游啟動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)與所帶來(lái)的需求高度仍需觀察。

1.復(fù)工率有待回升，基建房地產(chǎn)分化

百年建筑網(wǎng)于2月14日-2月17日組織第二輪施工項(xiàng)目復(fù)工調(diào)研，樣本數(shù)量為12099個(gè)工程項(xiàng)目。數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，全國(guó)施工企業(yè)開(kāi)復(fù)工率為51.0%，較上周提升27.3%，高于去年同期2.4個(gè)百分點(diǎn)，下游工地整體開(kāi)復(fù)工率不及預(yù)期，預(yù)計(jì)2月24日全國(guó)施工企業(yè)開(kāi)復(fù)工率可達(dá)68.0%；項(xiàng)目勞務(wù)到位率60.2%，較上周提升34.6%，高于去年同期11.5個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)上工率43.4%，較上周提升32.0%，高于去年同期9.3個(gè)百分點(diǎn)；項(xiàng)目負(fù)責(zé)人評(píng)估數(shù)據(jù)顯示，目前工程進(jìn)度較計(jì)劃平均持平，在可控范圍內(nèi)。

分區(qū)域來(lái)看：華南地區(qū)項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工率在各地區(qū)中最高，達(dá)68.2%，主要是兩廣地區(qū)項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工率穩(wěn)步提升，對(duì)周邊也起到一定程度帶動(dòng)。華北地區(qū)項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工率在各地區(qū)中最低，僅16.1%，同比降低20.6%。華東地區(qū)項(xiàng)目開(kāi)工復(fù)工率達(dá)43.6%, 同比降低10.9%。華中地區(qū)復(fù)工率達(dá)62.3%，同比增長(zhǎng)15.2%，僅次于華南。

參考往年數(shù)據(jù)，3月份為下游工地全面復(fù)工時(shí)間。但是疫情之后，季節(jié)性特征有所減弱。尤其當(dāng)前，受資金問(wèn)題制約，季節(jié)性特征進(jìn)一步弱化。預(yù)計(jì)2月下旬勞務(wù)到位情況持續(xù)得到好轉(zhuǎn)，全國(guó)施工項(xiàng)目開(kāi)工復(fù)工率預(yù)計(jì)可達(dá)68%。綜合來(lái)看，一季度建筑市場(chǎng)需求或難迎來(lái)真正意義上的拐點(diǎn)。

2.資金問(wèn)題較為突出，下游釋放仍待觀察

從調(diào)研的情況來(lái)看，3月基建需求啟動(dòng)相對(duì)確定，但是強(qiáng)度如何，仍難以確定。主要在于資金到位情況無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)判。

具體到基建項(xiàng)目，調(diào)研顯示：部分基建項(xiàng)目在春節(jié)期間未停工。由于一月份啟動(dòng)了大量的基建項(xiàng)目，投入的人力物力太大，停復(fù)工成本高，且有較多高偏遠(yuǎn)項(xiàng)目，如高鐵、橋梁等。在春節(jié)期間也會(huì)進(jìn)行施工。當(dāng)然，雖然部分基建項(xiàng)目春節(jié)期間不停工，但工程進(jìn)度相對(duì)較慢。參考往年經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)兩會(huì)過(guò)后會(huì)基建會(huì)全面啟動(dòng)。

房地產(chǎn)方面，資金問(wèn)題依舊緊張，尤其在民企地產(chǎn)公司，央國(guó)企相對(duì)寬松一些。

綜合來(lái)看，由于每年的基建項(xiàng)目不同，所以很難去對(duì)比其帶來(lái)的需求高度。舉例來(lái)說(shuō)，有的基建項(xiàng)目是雖然在建，但已經(jīng)處于竣工階段，但統(tǒng)計(jì)時(shí)還是會(huì)算在復(fù)工項(xiàng)目里，但這部分的項(xiàng)目很難帶動(dòng)用鋼量；此外，今年復(fù)工情況跟去年比是偏樂(lè)觀的，但是基建和房地產(chǎn)有分化：基建項(xiàng)目啟動(dòng)較多，房地產(chǎn)依舊不容樂(lè)觀。資金問(wèn)題依舊是制約建筑行業(yè)需求釋放的關(guān)鍵性因素，不論是基建還是房地產(chǎn)。

此外，資金問(wèn)題從另一個(gè)角度亦能夠一窺虛實(shí)。百年建筑在調(diào)研過(guò)程中，通過(guò)相關(guān)律師事務(wù)所處理資金糾紛案例等情況來(lái)研判當(dāng)前資金情況，通過(guò)節(jié)前資金案件數(shù)量和節(jié)后資金案件數(shù)量進(jìn)行比對(duì)，可以觀察資金問(wèn)題是否得到改善。通常情況下，資金回款就在元宵節(jié)前后，今年調(diào)研反饋延后了，可能需要三月份才能回款?？偟膩?lái)說(shuō)，無(wú)論是基建還是房地產(chǎn)資金問(wèn)題都存在，但程度略有差異。

目前，基建項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力，在長(zhǎng)三角及珠三角區(qū)域內(nèi)表現(xiàn)尤為明顯，或?qū)θ珖?guó)市場(chǎng)起到一定程度的提振作用。然而，房建項(xiàng)目整體開(kāi)工進(jìn)度不及基建。一方面，房地產(chǎn)行業(yè)資金環(huán)境較差，房地產(chǎn)施工企業(yè)資金較難到位。另一方面，元宵節(jié)前后下游施工集中復(fù)工復(fù)產(chǎn)，項(xiàng)目集中開(kāi)工情況下勞動(dòng)力會(huì)出現(xiàn)短期時(shí)間的緊張。而房地產(chǎn)行業(yè)資金吃緊已非“一日之寒”，因此多數(shù)施工單位選擇項(xiàng)目方面也會(huì)更為謹(jǐn)慎。在經(jīng)濟(jì)下行的情況下，房地產(chǎn)放貸未有緩解，資金不足，加之今年勞動(dòng)成本看漲，后續(xù)房建市場(chǎng)可謂“道阻且長(zhǎng)”。

3.謹(jǐn)慎樂(lè)觀看待后期建筑市場(chǎng)走向

基于此，我們對(duì)接下來(lái)基建及房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行分析與預(yù)判——

基建投資：全年投資增速分為兩種情形，1）樂(lè)觀情形：8%；2）悲觀情形：5%。

現(xiàn)狀分析：

從微觀跡象和調(diào)研反饋情況來(lái)看，雖然今年1季度基建投資力度大，但是從項(xiàng)目開(kāi)工到真正形成有效需求尚需時(shí)間。瀝青裝置開(kāi)工率等從微觀層面反映了這個(gè)事實(shí)，目前基建投資并未明顯發(fā)力，或要到3月之后才能確認(rèn)。

房地產(chǎn)投資：2022年，政策將托住房地產(chǎn)行業(yè)，至少保證房地產(chǎn)行業(yè)不會(huì)“硬著陸”，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)外溢乃至發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從全年來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行將呈現(xiàn)前低后高的趨勢(shì)。具體而言，各主要指標(biāo)（例如房地產(chǎn)投資額、商品房銷(xiāo)售面積和房屋新開(kāi)工面積等，下同）將在第1季度繼續(xù)下行，第2季度末前后企穩(wěn)回升，第3季度達(dá)到高點(diǎn)，第4季度回落。

現(xiàn)狀分析：

雖然房地產(chǎn)融資端逐步解凍，房地產(chǎn)融資政策信號(hào)轉(zhuǎn)向積極，但房地產(chǎn)市場(chǎng)乍暖仍寒，低溫局面未明顯改善。

從2021年12月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)月同比數(shù)據(jù)再度全線下挫，這體現(xiàn)房地產(chǎn)投融資相關(guān)方的信心仍然脆弱。雖然政策已經(jīng)邊際緩和，但并未改變金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)的謹(jǐn)慎看法，70大中城市新建商品房?jī)r(jià)格已連續(xù)四個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，居民購(gòu)房的意愿尚未有效恢復(fù)。

從2022年1月金融數(shù)據(jù)來(lái)看，居民房貸數(shù)據(jù)也并未明顯改善。居民中長(zhǎng)期貸款增加7424億元，恢復(fù)至疫情前2020年1月的水平，沖淡了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)銷(xiāo)售情況的悲觀預(yù)期。這與調(diào)研反饋的信息保持一致。但是，若與2021年同期相比，該指標(biāo)仍少增2000多億元，這在一定程度上反映居民購(gòu)房預(yù)期仍未明顯改善。無(wú)論是從房?jī)r(jià)變化情況，還是從高頻的30大中城市銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于下行狀態(tài)，并且尚未發(fā)現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。

這里通過(guò)以下兩種情景假設(shè)，對(duì)接下來(lái)的螺紋鋼表需進(jìn)行推演。

黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部研究員 李爽、胡祖國(guó)

附錄：

百年建筑：返工浪潮過(guò)半全國(guó)工程勞務(wù)到位率60.2%，加氣塊市場(chǎng)回暖在即：

https://m.steelphone.com/share/article/index.html?objectId=2322218&channelId=230101&protocolVersion=5.12.1&isAllBreed=true&userId=658467&articleOpenType=&uniqueMark=1645169347566.1995

百年建筑：第二輪調(diào)研項(xiàng)目工地復(fù)工率51%，不及預(yù)期水平：

https://m.steelphone.com/share/article/index.html?userId=1540720&objectId=2322409&channelId=230101&protocolVersion=5.12.1&isAllBreed=true&articleOpenType=&uniqueMark=aK8X1toAvi

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