導(dǎo)讀： 釩市波詭云譎，EW局勢前景依然撲朔迷離。國際釩市趨于溫和，是國際供應(yīng)鏈具有韌性，還是積蓄上漲能量；國內(nèi)釩市高位調(diào)轉(zhuǎn)，是高位盤整，還是悲觀情緒繼續(xù)蔓延。 北方主要原料企業(yè)定價高位，并且簽單順利；進入下旬無縫厚壁鋼管廠家交單高峰尾聲接近，新一輪鋼招即將開始；國內(nèi)疫情蠻疊加前期獲利變現(xiàn)。

上述因素都將如何影響國內(nèi)四月鋼招？

一、原料成本分析

2月24日EW矛盾突發(fā)，原本穩(wěn)定的供應(yīng)鏈受到影響，擔(dān)憂情緒四處蔓延，歐洲釩市首當(dāng)其沖產(chǎn)品價格快速上漲。國內(nèi)市場高度關(guān)注國際價格走勢，利好消息不斷，市場樂觀情緒高漲，又是恰逢國內(nèi)三月鋼招，雙重利好相互疊加不斷推動國內(nèi)釩市上漲，致使國內(nèi)原料散貨成交價格高達現(xiàn)金15.1-15.2萬元/噸，創(chuàng)近年來新高。

3月14日北方主要原料大廠在不斷高漲的價格基礎(chǔ)上鎖定新一輪原料價格，定價承兌15萬元/噸，并且簽單順利，這為下輪鋼招建立了部分成本底線。目前尚有西南原料大廠暫未敲定原料價格，據(jù)了解，西南原料廠家前期原料定價尚在交單中，后期市場定價需時刻關(guān)注市場行情變化以及下游合金廠接受程度，不過就國內(nèi)與國際價差而言，存在一定追趕空間。

二、國際釩市是否還具有上漲空間？

戰(zhàn)爭初始，國際市場整體擔(dān)憂供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題，歐洲市場積極備貨，導(dǎo)致歐洲市場出現(xiàn)短期真空，促使釩價一路上行；從近期國際價格溫和走勢來看，國際市場供應(yīng)具有相當(dāng)韌性，部分跨國企業(yè)及貿(mào)易商也已適時完成出貨，另國際擔(dān)憂釩市供應(yīng)不足的情緒得已舒緩，因此國際價格走勢趨于溫和。

去年受美聯(lián)儲量化寬松政策影響，2021年1-6月國際釩價走勢整體呈現(xiàn)上升趨勢，今年受EW戰(zhàn)事影響，國際釩市一段時間內(nèi)高位盤整或溫和上漲將是大概率事件。

三、近期國內(nèi)市場高位價格還將延續(xù)多久?

供需端

21年受國內(nèi)政策影響，五氧化二釩1-6月產(chǎn)量6.5萬噸，7-10月5.39萬噸，高出下半年20.6%；釩鐵1-6月產(chǎn)量2.06萬噸，7-10月1.94萬噸，高出下半年6.2%；釩氮合金1-6月3.54萬噸，7-10月2.68萬噸，高出下半年32%。2022年1-2月各類釩產(chǎn)品產(chǎn)量相對去年同期略有所減少，加之當(dāng)前國際形勢及馬上臨近下游基建建筑生產(chǎn)高峰，需求會相對增加，在利潤可觀的情況下，釩企生產(chǎn)高峰時段有望出現(xiàn)在上半年。

需求端

從消費端看，我們將近三年無縫厚壁鋼管廠家對釩合金的消費量進行對比，不難發(fā)現(xiàn)，3-5月為無縫厚壁鋼管廠家需求高峰期，并且近三年都是在5月份達到一個相對高值。考慮到22年春節(jié)相較21年有所提前，復(fù)工復(fù)產(chǎn)提早，今年大概率無縫厚壁鋼管廠家對于釩合金高峰消費量會提前到3月末-4月份，也就是下輪鋼招開啟時間。

四、政策面：

3月16日，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢等問題。注意到，本次金融委會議的報道層級較高，中央對目前金融市場波動較大的問題相當(dāng)重視。本次金融委的表態(tài)，釋放出更加強烈的穩(wěn)增長，穩(wěn)市場，穩(wěn)預(yù)期的信號，是對市場信心的重塑。

需要注意的是，近期國內(nèi)各地疫情發(fā)展不容小覷，對厚壁無縫鋼管消費確實帶有一定影響，但按照以往對疫情的控制經(jīng)驗，最多一個月基本就能夠控制住。同時近期市場悲觀情緒盛行與疫情蔓延疊加前期獲利變現(xiàn)不無關(guān)系。

另據(jù)了解到，歐洲市場對俄的原料（包括鈦鐵等等）購買興趣比較低，對釩的國內(nèi)消費也有一定影響，如果出口詢盤持續(xù)下去，可減輕國內(nèi)壓力。

總結(jié)：西方對E制裁短期內(nèi)沒有撤銷信號，歐洲市場可能依舊要尋找國際貨源填補E留下的真空量，歐洲市場大概率高位維持穩(wěn)定情況不會出現(xiàn)太大變化；國內(nèi)在釋放穩(wěn)增長，穩(wěn)市場，穩(wěn)預(yù)期的信號，隨著本輪疫情結(jié)束，市場有望很快進入產(chǎn)銷兩旺期。

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