周內鋼價連續(xù)殺跌，本以為周末能在3630附近站穩(wěn)，但是從尾盤最后一小時表現來看，跌破無懸念。尾盤延續(xù)走跌態(tài)勢，且跌破3600大關（以螺紋鋼期貨為例），現貨心態(tài)再次瀕臨崩潰。從日內成交情況來看，盤中報價不斷殺跌，成交無起色。

今日期貨維持震蕩走跌格局，尾盤繼續(xù)頗位，現貨混亂跟跌。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3589跌279個點；熱卷主力合約收3576跌281個點；焦煤主力合約收1964.5跌119個點；焦炭主力合約收2543跌199個點；鐵礦石主力合約收645跌72個點。截止15日16時，成材方面，網螺紋鋼現貨均價為3901元，較上一個交易日跌114元；熱卷均價為3790元，較上一個交易日跌118元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為720，較上一個交易日跌40元；唐山準一級冶金焦價格為3000元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導無縫鋼管廠家鋼坯出廠價格為3400元，較上一個交易日跌180元。

周初，華東疫情反復，疊加全球經濟衰退引發(fā)投資者對市場的擔憂，盤面延續(xù)下跌格局，且幅度進一步擴大，期間雖仍有抄底行為，但是從目前盤面走勢來看，仍未走勢悲觀預期，且抄底被套越來越多。

6月份人民幣貸款2.81萬億元，社會融資規(guī)模增量5.17萬億元，廣義貨幣(M2)余額同比增長11.4%，三項均超過市場預期。隨著金融數據出臺，市場有意唱多，但是從數值對比來看，強于預期，也僅僅局限于強于上個月。單純從數據表現來看，企業(yè)中長期貸款的增長明顯地超出了季節(jié)性水平，再結合存款活化程度加強來看，當前經濟的活力出現了較好的改善，且票據、短貸占比大幅下降，也明顯跟5月數據形成明顯的反差，一定程度上可以起到利好支撐作用。但是從具體來看，社融超預期主因還是信貸和政府債券支撐，直接融資依舊有所拖累。所以歸結到市場而言，需求端釋放依舊存在較多壓力。

并且隨著美元持續(xù)強勢，全球經濟壓力持續(xù)升溫，更是引發(fā)了對國際前景的擔憂。從目前市場多空對戰(zhàn)的情況來看，明顯市場在過度消費悲觀預期，疊加全球經濟承壓，近期斯里蘭卡、日本、英國、歐洲等持續(xù)爆出悲觀數據、意大利總理提出離職等消息刺激，增加情緒面的利空占比。

周三晚間恰逢美國6月CPI報告重磅登場，7月大幅加息沖擊市場，造成周三夜盤寬幅下跌，此前就針對美聯儲加息75個基點的揣測度較高。而加息會繼續(xù)加劇經濟衰退，進而帶動大宗商品持續(xù)下跌。隨著高通脹落地，關于美聯儲加息75個基點還是100個基點備受爭議。市場雖然出現了階段性的超跌后出現利空兌現轉多的情況，但明顯上行動力較弱，繼續(xù)延續(xù)跌勢不變。周五時，美聯儲部分官員表示，對加息100個基點的可能性存在不確定性，相對來說，更支持75個基點。年初至今，美聯儲已經連續(xù)加息三次，累計幅度達到了150個基點。上月15日，聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布加息75個基點，為1994年以來單次加息的最大幅度。

內部消息來看，央行上半年的總結中提出，從央行總的操作來看，上半年人民銀行降低準備金率0.25個百分點，上繳結存利潤9000億元。對于下半年，央行也表示，繼續(xù)靈活運用多種貨幣政策工具，加大對實體經濟支持力度。6月末，新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率4.16％，下階段，央行將靈活運用多種貨幣政策工具，加大對實體經濟支持力度，保證經濟運行在合理區(qū)間。大方向來看，下半年財政支持繼續(xù)，但是后續(xù)動力還需具體關注，短期對盤面的支撐作用相對偏弱。

供應端雖然一直走減產預期，但從數據對比來看，無縫鋼管廠家產量雖然有所下滑，但是面對持續(xù)的需求低迷，無縫鋼管廠家產量降速不足以抵抗需求萎縮帶來的利空影響。所以，即便是出現減量也沒有達到預期值，進而增加市場風險，也就加速了當前價格下跌的速度。

再看需求端變化情況，本周關于業(yè)主“停貸潮”持續(xù)發(fā)酵，對銀行資產質量影響引起關注，市場都在揣摩房地產市場能否借勢回暖，從目前部分銀行反饋來看，目前按揭貸款涉及到的占比相對較小，暫時還是在風險可控范圍內，增加市場觀望情緒。周四晚間消息面不斷發(fā)酵，監(jiān)管局已經著手展開調查，現在就銀行、開發(fā)商、監(jiān)管三方還在商議中，具體解決方案還有待觀望。雖然市場多寄托希望于“爛尾樓”的處理結果，也視結果為此次超跌行情的轉機。但是從目前事件進度來看，地產短期轉勢難度非常大。

國內政策方面繼續(xù)發(fā)力，7月14日上午，國家發(fā)展改革委舉行上半年經濟形勢媒體吹風會時表示，穩(wěn)經濟各項政策進一步落地見效，下半年經濟有望繼續(xù)保持回升勢頭。隨著高效統(tǒng)籌疫情防控和經濟社會發(fā)展成效持續(xù)顯現，宏觀政策效應進一步釋放，下半年經濟有望繼續(xù)回升、運行在合理區(qū)間。對于三四季度動向，還需關注政策是否出現加碼情況。

但是從最新的經濟數據來看，國內經濟運行壓力依舊較大。2022年上半年全國GDP達56.26萬億元，同比增長2.5%，其中二季度GDP同比增長0.4%。雖然二季度只有0.4%的增速，但在頻繁的疫情沖擊之下，能夠實現正增長，可謂來之不易。與全年目標對比來看，下半年壓力可謂非常之大。也增加了市場的觀望情緒，下半年政策是否加碼出臺？最新的地產數據出臺，1—6月份，全國房地產開發(fā)投資68314億元，同比下降5.4%；房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積848812萬平方米，同比下降2.8%。住宅新開工面積48800萬平方米，下降35.4%。地產所呈現的壓力，短期還在持續(xù)釋放中。

面對需求不景氣，供應端減產不及預期，本周庫存壓力也未得到有效緩解。據網統(tǒng)計，截止7月15日國內重點城市厚壁鋼管庫存1337.36萬噸，比上周減少27.37萬噸，周環(huán)比減少2%，本周庫存量比去年同期低0.4%。其中建筑厚壁鋼管庫存804.48萬噸，比上周減少39.23萬噸，周環(huán)比減少4.6%，比去年同期低1.62%。熱軋庫存274.84萬噸，較上周增加7.75萬噸，周環(huán)比增加2.9%，比去年同期略減1.33%；熱卷持續(xù)增庫，與螺紋價差進一步拉開。

總的來說，隨著支撐位的持續(xù)跌破，短期市場將繼續(xù)延續(xù)悲觀情緒。此前預計周末跌勢恐有所放緩，但是隨著盤面跌破3600一線（以螺紋鋼期貨為例），周末市場恐無反彈行情出現。貿易商對下周繼續(xù)保持悲觀態(tài)度對待，預計仍有200個點左右的下探空間。（主編  王思雅 轉載需注明出處）

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